过去每当出现大规模的期货和期权到期数字货币交易平台，都被认为可能会对行情带来重大影响，而本周仅比特币和以太币就有约59.4亿美元的规模即将了结。不过在金融市场打滚超过17年的前德意志银行交易员Marcel Pechman却指出，从历史数据来看，这或许不会对市场造成太大的冲击。

过去几个月来，许多分析师都经常透过观察季度合约到期日的多空交战状况，试图预见后续的涨跌趋势。然而，Cointelegraph分析师Marcel Pechman认为，过往季度合约到期前后的历史走势变化并不能说明到期日带来什么重大影响。

替罪羊

自4月创下6.4万美元新高后，比特币在各国监管力度加大的影响下持续走低。过去一个月来，比特币多次闯关4万美元失败，周二更是在中国人民银行宣布约谈国内多家银行及支付机构以封杀加密货币炒作行为的消息冲击下，拉回了2.9万美元以下，创下近半年来的低点。

Marcel Pechman指出，每当市场上出现令人失望的负面消息时，许多交易员就会开始找出各种理由以解释他们未能及时发现的讯号。在他看来，交易员们不愿重新审视中国早在4月底就表明了对挖矿能耗的担忧，或是美国证券交易委员会(SEC)主席根斯勒(Gary Gensler)在5月初就向国会暗示要向加密货币领域引进更多监管，反倒是经常把衍生品市场当成了替罪羊。

为了证明衍生品市场的到期日并没有多大的影响，Marcel Pechman拉出了过去几个到期日的价格变化。

2020年11月vs2021年3月

首先是在去年圣诞节。比特币在11月开启牛市序章，在12月到期日前已累积上涨逾75%。

据Skew数据显示，12月25日有规模高达10.2万枚比特币的期权到期，然而这不仅没有对价格造成重大变化，反而是比特币在到期日结束后的12内后大涨逾69%。

不过，在今年3月却又是不同的情景。据《Cointelegraph》报导，3月到期日前后，联准会(Fed)主席鲍尔(Jerome Powell)才在公开谈话中批评比特币波动剧烈，无法作为货币;此外，桥水基金创办人达里欧(Ray Dalio)也在同一周发声警告，称美国政府可能封杀比特币。

因此，在3月的到期日发生前，比特币期权一度暴跌近14%，但又很快在接下来的短短4 天内恢复。

2020年3月、6月和9月

假如认为今年3月到期日前的暴跌是看空的理由，去年几次到期日前后的价格变化却又透露了不同讯息。

      3月7日，菲律宾移民局口岸运营部负责人加普隆（Carlos Capulong）对媒体表示：自政府边境开放以来，全国各大国际通航口岸的外国旅客人数继续增加。

      菲律宾选举署周一与本地公司Impact Hub Manila签署一项协议，双方将共同举办5场总统和副总统候选人辩论会，第一场辩论会定于3月19日举行。

据TradingView数据显示，比特币在2020年3月26日的到期日前10天内上涨了31%，但是在到期日隔天却出现了11%的回调。Marcel Pechman表示，部分投资人可能会因此认为市场受到了操控，但事实却是当时全网算力骤减45%，似乎意味着比特币算力下跌、网络安全性锐减才是发生倒货的主因。

另外，观察6月26日的到期日，比特币在事发前下跌了2%，并在事发后两天内修复；而在9月25日的到期日又是截然不同，这次比特币不仅在事发前就上涨了2%，事发后又续扬2%。

综上结果，Marcel Pechman认为，期货或期权的到期日不能被当作看跌或看涨的指标。他表示，正如同前5个季度交割合约的到期日数据所显示，在衍生品市场的大事件前后，并没有绝对的上涨或下跌迹象。

据bybt的未平仓合约数据显示，即将在本周五到期的季度交割合约中，有13.6亿美元的以太币期权、5亿美元的以太币期货，以及26.4亿美元的比特币期权和14.4亿美元的比特币期货，合计达到近60亿美元。

Marcel Pechman总结道数字货币交易平台，对于等待逢低买进的投资人来说，答案可能就隐藏在因中国监管强压紧逼下，而即将发生的比特币全网算力重组中。